至今,碧桂园毛利率一直仍在低位徘徊:根据碧桂园2011年年报,其毛利率为34.5%。这与碧桂园昔日廉价拿地模式受挫不无关系。
根据中金公司2007年发布的一份研究报告,碧桂园自IPO以来平均拿地成本为218元/平方米,不到项目销售价格的10%。至2008年业绩发布会上,碧桂园原总裁崔健波更是表示,截至2008年底,集团权益土地储备的平均成本仅230元/平方米。
然而截至2010年末,碧桂园总土地储备4830万平方米,半数位于广东地区,其中一线城市仅进入广州一地,土地储备占总土地储备的4%,二线城市进入沈阳、天津、长沙、武汉、重庆,占16%,其余80%的土地储备均分布在三线城市,以广东为主,拓展了安徽、内蒙、湖北等省的三、四线城市。在总销售金额方面,广东贡献了总销售金额的65%,广东省外只贡献了35%的销售额;一线城市贡献了9%,二线城市16%,三线城市75%。无论是土地储备的面积还是销售金额,三线城市的占比在70%-80%之间。
即使是以三线城市开发为主,碧桂园亦在渐渐失去其土地优势。根据碧桂园2011年年报,其土地成本上升至556元/平方米,尽管仍在低位,但是仅在3年间就翻了一倍。