上述与宜信有合作的基金管理公司人士称，宜信这两年在地产项目上的风格激进，涉足很多三四线城市的地产项目。宜信在辽宁的阜新、抚顺发行了四五个地产项目，给到开发商的总体资金成本在30%左右。

4月9日，有媒体报道称，宜信被曝出有8亿元贷款已经坏账，贷款主体已遭到多起诉讼，宜信即使申请资产保全，也很难追回全部欠款。经过一天的内部调查，宜信公司在当日下午回复称，公司在东北地区开展的多个地产项目，总规模远未达到8亿元。宜信与各项目合作方定期进行项目调查和跟进，目前各项目均正常运作，并未发现某些网络媒体所讲的造假和跑路情况。

有限合伙层层“嵌套”

与一般的第三方理财公司代销地产信托、地产有限合伙相比，宜信介入了利润空间更为丰厚的地产有限合伙基金的发行上。由于宜信是P2P起家，客户积累也主要是那些可投金额在10万元至30万元的群体，而有限合伙企业的总人数又不能超过50人。因此针对那些动辄上亿的房地产项目，宜信需要用多个有限合伙企业来一层层地“嵌套”，从而达到化整为零的目的。

以上述杭州商业地产项目为例，宜信会在其投资者层面就成立多个有限合伙企业，然后这些有限合伙企业作为LP与该房地产开发商控制的一家投资管理公司又组成10个子基金。之后，这10个子基金又作为LP，与宜信卓越财富投资管理有限公司（GP）组成宜信财富-XX地产基金（有限合伙）。后者再通过一家银行向该房地产开发商做委托贷款。

在该基金中，宜信给的投资额度为30万~50万元，投资金额预期年化收益率为8%，50万~100万元的为8.5%，100万元以上的为9%，基金成立半年后可以赎回。

尽管收益率并不吸引人，但业内人士透露，宜信的地产有限合伙基金依然销售非常火爆。“都是宜信自己在卖，他们积累了一定品牌，客户基数又多，因此销售能力非常强大，很快就能卖完。”

一位业内人士向记者介绍，宜信地产项目的结构与歌斐资产地产基金的结构模式相同，在这样的有限合伙企业中，基金的管理人为宜信，一旦项目最后出现问题，宜信需要去处置开发商抵押的资产。但一个风险在于，由于在建工程不能向非金融机构抵押，因此多是将资产抵押到委贷银行名下，而一旦出现问题，通过银行去处置抵押资产手续极其繁杂。