正值寒冬，国内羽绒服老大波司登（03998.HK）迎来了一年中最兴旺的季节。

不过，面对行业的不景气，波司登多元化之路似乎并不能在短期取得预期的效果。在寄予厚望的男装业务不“给力”的情况下，波司登在2012/2013财年的战略规划中提出，仍然要以强项羽绒服为核心，实现多品牌化、四季化、国际化的“3+1”策略。

由于从今年4月起开始向羽绒服经销商收取加盟费以及四季化战略等措施，在截至9月30日的2012/2013财年半年报中，波司登收入增长12.4%至约30.8亿元，不过，权益持有人应占净溢利却减少了3.4%。

其中还应值得注意的是，中报显示，截至今年9月30日，于销售成本中确认为开支的存货成本为16.67亿元，比上年同期的16.18亿元有所增加。

核心业务收入占比下滑

近几年，国内羽绒服市场一直处于增长放缓的态势。2012年中国服装协会羽绒服装及制品专业委员会年度工作会议公布，在种种压力之下，羽绒服销量连续4年同比负增长。同时，羽绒服装行业呈现出一些新特点，如成本上升导致销售单价上涨、反季销量增速同比大幅下滑等。