卫保川：如果说将来推出转融通业务，那做空的范围确实可以放大。但是做空和做多，资金不应仅限于某一个板块，不是说只对券商不利，那为什么现在只有券商出现大跌？如果熊市看跌，那任何板块都有可能做空的，尤其是一些大的不具备趋势性上涨机会的板块，都可以做空，而不是光选择证券。做空最基本的因素，还是对未来趋势的判断，在比较长的时间内，中国股市的整体行情不会太好，有也是一些结构性的行情。

今年上半年券商股也有过一些涨幅，比大盘指数还好一些。现在有人说它涨幅过大，存在回调的需要，所以出现了今天的下跌。这种说法能接受吗？

卫保川：从长期来看，中国的证券市场可能涨幅不会太大，这是中国现在的经济形势所决定的。中国未来经济增长依靠投资的路径，可能会逐渐的势微，化工业周期性行业占的指数成份变大，但这些东西不具备趋势性的行情，从而意味着未来中国的指数趋势性不强。这种情况下，如果指数不强，市场参与者的盈利水平也不会太强。

我们做过研究，当一个国家经济的投资拉动过去之后，这些国家的增长是逐渐下行的，在下行过程中出现了低通胀、低利率情况，总体指数涨得不太好。在这个时期，金融服务行业中涨幅最好的应该是保险，券商很一般，银行也很一般，因为这种大的资金需求周期已经过去了。