私募基金忙“托底”

“非正常死亡”的私募基金背后原因各有不同。从此前两轮“清盘潮”的情况来看，1月份提前清盘产品多数是由于净值跌至清盘线以下，而5、6月份提前清盘的产品更多是因为受到“赎回潮”的冲击。

“去年年底，不少同行在沪指跌穿2300点之后，认为底部已现，大举加仓，结果市场今年年初在2132点才企稳，但很多私募基金此时已经跌穿止损线。”一位私募人士表示，部分私募在1月份“死在黎明前”，是因为过早判定底部，投资风格过于激进。

5、6月份提前清盘的则多是净值在1元（或100元）左右的产品。对此，私募排排网研究员彭晓武解释，部分面值在成本附近的产品面临赎回压力，因赎回而导致规模不能达标进而被迫清盘。

中国证券报记者从多方渠道了解到，不少阳光私募为了防止产品被强制清盘，开始采取一些补救措施。“通行的做法是，当净值在清盘线附近时，基金经理迅速减仓，以持有现金方式保证净值在清盘线上。”一位券商研究员表示，部分阳光私募可能在产品成立之时就已经分配好一部分现金作为“保底”，而部分私募为了应对规模不能达到要求的情况，会以自有资金申购“自家”产品。

触及清盘线立刻宣判“死刑”固然危险，止损线强制“割肉”的滋味也并不好受。好买基金研究员朱歆表示，有部分私募受到止损线的制约，产品仓位被迫压低，擅长的投资策略无法得以发挥。