“马甲信托”暗藏风险

根据用益信托数据显示，目前在售的集合类房地产信托产品仍有98款，今年发行集合房地产信托共51款。相比去年共发行409款，月均发行量已有大幅度下降近41.3%。

而从新发行的房地产信托产品来看，1至2年期的信托产品中，投向房地产领域的信托产品预期回报率仍旧最高，但值得注意的是低于3年期的产品预期收益率高于3年期及以上产品的预期收益率，也即出现倒挂现象。这表明，不少房地产企业短期资金匮乏。分析人士称，此次房地产信托预期收益率继2011年后再度出现倒挂，说明目前房企资金链非常紧张。

据悉，不少信托产品为逃避监管，以投资工商企业、股权质押、特定资产收益权为包装，以关联公司的上市股权、地产等做质押，但实际投向领域却是房地产。由于这些房企通常因为资质不佳无法“光明正大”地发行房地产信托，这些“马甲信托”将为未来兑付埋下更大的风险。