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神舟电脑寻求上市之路相当坎坷,从2005年赴H股上市流产,到2008冲击深圳中小板因金融危机搁浅,从2011年创业板上市申请因财务问题被发审委拒绝,到2012年创业板发审委通过IPO申请……似乎再也没有比神舟电脑更锲而不舍的公司了,但今年依然没能如愿。在科技观察员李易看来,这样的结果是意料之外,情理之中。
李易:第一神舟电脑确实运气不太好,去年7月份过会以后马上面临中国股市IPO的暂停,接着又遭遇史上最严厉的审查,不只是神舟一家已经过会的被终止了,实际上还有很多,证监会要求提交自查报告,这个报告的主体是保荐机构,也许觉得自己都没法自圆其说所以干脆就放弃了。第二整个PC概念股已经没有什么价值,过气了,从全世界范围来看,进入2012年之后,PC首次出现下滑,今年一季度、二季度下滑的幅度还在进一步加大。
在第四次冲击IPO的过程中,神舟电脑曾被业内强烈质疑粉饰业绩。先回到2011年,当时神舟电脑提出IPO申请时被拒的理由是:公司净利润与经营现金流存在明显差异;没能合理解释存货周转率逐年下降,但毛利率逐年上升现象;公司2010年营收增长主要来自电脑零配件销售,可能对公司持续盈利能力构成重大不利影响。
而仅仅时隔一年,神舟电脑业绩就出现大变脸。到2012年IPO申请时,从神舟电脑的资料来看,公司几个硬伤就迅速逆转,得到明显改善。李易猜测,眼下要提交自查报告,神舟电脑可能无法自圆其说。
李易:业界也就比较坦然了,可能有美化报表的嫌疑,现在你没法自圆其说,为什么你的品牌、渠道建设、供应链都没有联想那么好,但是你整体的毛利比联想得要多,这没法解释。