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上述数据显示，各白电企业已由2010年动辄超过40%的高速增长开始回落。有业内人士对此认为，这当中既有“家电下乡”、“以旧换新”等利好政策相继终止的因素，也不乏铜、钢等主要原材料价格大幅上涨，产品成本增加，导致企业毛利下滑。
然而，相比之下，专注空调业务的志高控股，2011年财报显得更不理想：公司毛利率由2010年度的17.6%减少至13.4%；家用空调销量为470万台，减少0.2%；空调零部件及其他产品销售额分别减少49.0%及44.6%；仅商用空调销量轻微增长0.8%， 售 出 了127000套。
业绩的不振，与志高控股所获政府补贴的变化极其相关。事实上，该公司经营业绩高度依赖政府补贴的问题早在2010年就已浮现——其2010年同比增长41%的4.549亿元净利润背后，政府提供了高达8.092亿元的补贴。也即，如果没有这笔收入，志高控股当年就会亏损近3.6亿元。到了2011年，政府补贴收入降至1.784元之后，志高控股的主营业务净亏损1.44亿元。
对空调企业来说，政府三大补贴政策中受惠最大的是 “节能惠民工程”。随着该政策于去年年中退出,志高控股补贴收入因此大幅减少，这在该公司去年9月发布的2011年中期业绩报告中已有所体现。在此段时间内，志高录得亏损1331万元，主要原因就在于政府补贴减少了4.448亿元。
